[ Index funds: Built to last through the market's ups and downs. ] by 矢向町のインデックス投資家

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　Index funds: Built to last through the market's ups and downs.

2008年12月05日 (金) | 編集 |

Index funds: Built to last through the market's ups and downs.

今日もバンガード社からのメモです。私自身、こんな株価インデックスのボラティリティが高い中、グローバル株式インデックスとグローバル債券インデックスを買い続けているため、基本的に、自分がどういう考えなのかを見つめなおす機会にバンガード社のコメントは一致するか？しなければ自分の投資方針を変えるかなと思っています。

今は、インデックスファンドで、自動的に再投資してもらえればそれでいいのでは、今お金に困っているわけではないのだから。っという程度です。

ただ、色々時にしないといけないことは多いなーと。。

例えば、自分自身が勉強を続けることで、自分自身をアップデートしていかなければいけない。もちろん、私的なことも、仕事に関するシステムエンジニア能力も、人材的な、マーケティングや事業戦略、会計学などを含めて考えていかなければいけない。

その中で、システムエンジニア面は、最近色々と対応が増えてきています。

バンガードのホームページを読んだときですが、当たり前？今までに無いのかな？という手のもので、アクティブファンドと、インデックスファンドの考え方についてです。

Index funds: Built to last through the market's ups and downs.
インデックスファンド：浮き沈みは、市場により決められる。

According to conventional wisdom, actively managed funds hold up better than index funds in bear markets.
今までの常識として、アクティブファンドは、ベアマーケット（弱気マーケット）では、インデックスファンドよりもよい結果をのことができる。

Unlike index funds, active funds can raise cash or shift assets into "defensive" sectors that offer some protection from the worst of the bear market's ravages.インデックスファンドとは異なり、アクティブファンドはキャッシュポジションを増やしたりディフェンシブセクターに資産を移行することができる。

However, the data tells a different story.
しかし、過去のデータからは異なる物語を話します。

Research conducted by Vanguard's Investment Counseling & Research (IC&R) department shows that active investments have experienced varied performances during bear markets. During the six U.S. bear markets since 1970, they outperformed the broad market only 50% of the time. In other words, although active funds have the opportunity to outperform during a bear market, success is not a given.

Vanguard社のInvestment CounselingとResearch（IC&R）部の研究によると、弱気市場の間、アクティブファンドは様々なパフォーマンスを経験したことを示します。
1970年以降、6つの米国の弱気市場の間、アクティブファンドのわずか50%が、インデックスファンドを上回りました。言い換えると、アクティブファンドには弱気市場の間、インデックスファンド上回る機会があるが、必ず成功するとはいえません。

Active managers face tough challenges.
アクティブファンドマネージャは、厳しい難問に取り組みます。

To outperform an index, active managers must successfully navigate a number of tough challenges.
インデックスを上回るために、アクティブファンドマネージャは、いくつかの厳しい挑戦を進める必要があります。

Not only must they accurately time the start and end of the bear market, they must also pick the winning stocks during each period. These challenges help stack the odds against outperformance.

ベアマーケットの終わりごろから正確に始めるだけでなく、アクティブファンドは各時期において勝てる株式を投資する必要があります。これらの挑戦アウトパフォーマンスする確立を重ねさせます。

Research also indicates that past success does not ensure future success. Even if an active fund outperforms the broad market during one bear market, this does not guarantee it will outperform during subsequent downturns.
研究によって、過去の成功が将来の成功を確実にしないことを示します。たとえアクティブファンドが1つの弱気市場の間、幅広い市場を上回るとしても、これが以降の下降の間、上回る保証をしません。

Bull markets present additional obstacles.
Active funds are also at risk of underperforming during bull markets. In three of the six bear markets since 1973 and during three of the 12-month periods following each bear market, the average mutual fund underperformed its index. These results are noteworthy since most bear markets are relatively brief, while the indexing cost advantage grows in magnitude over 5-, 10-, and 20-year periods.

上昇市場は、更なる障害もあります。
アクティブファンドも、強気市場の間、平均以下であることの危険にさらされています。1973年以降、そして、各々の弱気市場の後の12ヵ月の期間のうちの3つの間の6つの弱気市場のうちの3つでは、平均的ミューチュアルファンドは、そのインデックスを下回りました。インデクシング原価優位性が5-、10-と20年の期間にわたって大きさで成長する間、大部分の弱気市場が比較的簡単な時から、これらの結果は注目に値します。

According to IC&R, "Of note is that in most instances, bull markets were characterized by fewer active funds outperforming the broad market in both the United States and Europe. Interpretation of these results could lead to any number of possible causes, but at a high level, it would appear that a majority of funds are generally defensively positioned relative to the market."
IC&Rによる、「強気市場はアメリカ合衆国とヨーロッパで幅広い市場を上回っているより少しの活発な資金によって特徴づけられました。これらの結果の解釈は多くの可能な原因につながることができました、しかし、高水準で、大多数の資金が通常、市場と比較して防御的に置かれるように見えます。」

The research suggests that, although an active fund's defensive positioning may potentially protect it on the downside, it can also become a possible drag on the upside.
アクティブファンドのディフェンシブポジションは、下落への防御となるが、それが上昇可能なことに対する妨げになることも示唆する。

Index funds can provide cost benefits.
In addition, active funds typically carry higher costs, which should be taken into consideration when selecting a fund. On average, index funds carry much lower expense ratios, giving index investors a cost advantage.
インデックスファンドは、コストの利点で有利に導くことができます。
そのうえ、アクティブファンドは一般的により高い経費を運びます。そして、ファンドを選ぶとき、それは考慮に入れなければいけない。平均して、インデックスファンドは非常に低い経費となります。そして、インデックス投資家にコスト優位性を与えます。

Minimizing costs is important to long-term investment success. Every dollar spent on management fees is a dollar subtracted from your overall return.
経費を最小に抑えることは、長期投資家が成功することが重要に成る。
管理費用に使われるあらゆる費用は、引退後に利用する場合に引かれている費用になる。